新品持續推出，銷量穩步上升，未來收益可期：廣汽集團的轉型與突圍
——從戰略布局看自主品牌與智能駕駛的協同效應
2025年4月，廣汽集團（601238.SH）在經歷年初銷量波動后，以3月銷量17.39萬輛、環比增長76.2%的成績釋放回暖信號。盡管同比仍微降3.01%，但新能源與自主品牌的韌性、海外市場的突破，疊加密集新品投放與智能駕駛技術布局，正為其長期價值重構注入動力。
一、新品密集投放：自主品牌與高端化雙輪驅動
- 2025年超20款車型計劃，覆蓋多元市場
廣汽集團2025年計劃推出超20款新車型，涵蓋自主品牌、合資品牌及高端智能電動車。其中，與華為合作的高端品牌“華望汽車”已進入實質性推進階段，首款車型預計2025年底上市，劍指30萬元以上智能電動車市場。 - 埃安加速科技普惠，傳祺鞏固燃油車基本盤
廣汽埃安3月全球銷量34,082輛，同比增長4.8%，環比增長63.4%，其“星靈智行”計劃推動全系標配城市NDA（導航駕駛輔助），強化科技普惠標簽。廣汽傳祺3月銷量32,465輛，環比增長76.0%，通過MPV與SUV產品矩陣優化，穩固燃油車市場份額。 - 智駕技術領先：L3/L4車型量產在即
作為全國首批L3自動駕駛試點車企，廣汽計劃2025年內上市全國首款L3車型，并下線交付L4前裝量產車型，智駕技術有望成為差異化競爭核心。
二、銷量回暖：環比高增背后的結構性改善
- 新能源占比提升，自主品牌貢獻增強
2024年廣汽新能源汽車銷量占比達22.7%，自主品牌新能源占比更達55%。2025年一季度，埃安與傳祺合計銷量占比超總銷量三成，自主品牌逐步成為增長引擎。 - SUV與出口拉動，對沖轎車與MPV下滑
3月SUV銷量96,217輛，同比增長4.63%，成為唯一正增長車型類別；海外市場表現亮眼，2024年出口量增長67.6%，自主品牌出口增速達92.3%，海外毛利率14.72%。 - 產能利用率回升，庫存壓力緩解
3月產量18.89萬輛，同比增長17.65%，顯著高于銷量增速，顯示渠道補庫需求啟動，為二季度銷售旺季蓄力。
三、未來收益可期：三大增長邏輯支撐估值修復
- 政策紅利：以舊換新與智駕普及
國內汽車消費政策（如以舊換新補貼）及L3法規落地，有望刺激換購需求。廣汽智駕技術率先商業化，或優先受益于政策驅動。 - 成本優化：規模效應與供應鏈整合
自主品牌“漿紙一體化”式全產業鏈布局（如三電系統自研）逐步完善，疊加年銷超200萬輛的規模效應，毛利率存改善空間。 - 海外市場：新興市場擴張與高端突破
廣汽產品已進入74個國家，2025年計劃新增東南亞、中東等市場網點。高端品牌“昊鉑”與華為合作車型的出海，或提升海外市場盈利能力。
結語
廣汽集團正經歷從“規模擴張”向“技術驅動”的轉型陣痛期，但密集新品投放、智駕技術落地與海外市場突破，為其構筑了中長期增長護城河。短期看，若二季度銷量延續環比回升態勢（如埃安沖擊月銷5萬輛），估值修復行情可期；長期看，高端化與全球化若能兌現，或重塑其“智能出行科技集團”的資本市場定位。投資者需重點關注L3車型市場反饋及自主品牌盈利拐點信號，把握結構性機會