繼前日公布重組停牌公告后，歐菲光(002456.SZ)昨日披露2024年年報。其業績呈現增收不增利態勢，扣非凈利潤連續5年虧損，主營業務造血能力仍未恢復元氣。

2024年，歐菲光總營業收入達204.37億元，同比增長21.19%;歸母凈利潤0.58億元，同比減少24.09%;扣非凈利潤虧損1272萬元，雖同比減虧，但截至2024年，公司自上市以來累計未彌補虧損超67億元。

歐菲光解釋業績變動原因：一是聚焦核心業務，加大研發投入與技術創新，優化產品結構，提升市場競爭力，實現營收穩定增長和經營活動盈利能力提升;二是實施2024年第一期限制性股票與股票期權激勵計劃，股份支付費用增加，使歸屬于上市公司股東的凈利潤減少;三是少數股東損益同比增加，同樣導致該部分凈利潤減少。

歐菲光去年業績增長主要依靠智能手機和智能汽車兩大業務。智能手機產品營業收入161.92億元，同比增長32.15%，占比79.23%;智能汽車產品營業收入24.00億元，同比增長25.73%，占比11.74%。不過，新領域產品營業收入17.49億元，同比下降27.37%，占比8.56%;其他業務營業收入9643.04萬元，同比下降67.18%，占比僅0.47%。

從盈利能力來看，歐菲光仍在“賺辛苦錢”。整體毛利率為11.60%，同比增長1.58個百分點，但凈利率僅0.63%，同比不增反降，與果鏈三巨頭之一的藍思科技5.26%的凈利率相比，差距明顯。不同產品中，智能汽車是唯一毛利率下降的業務，智能手機、智能汽車、新領域產品及其他業務毛利率分別為11.44%、8.70%、16.98%、11.82%，同比分別增加2.97%、下降6.15%、增加2.92%、增加1.75%。

業內人士指出，智能汽車市場潛力大，但技術門檻高、競爭激烈。歐菲光智能汽車業務客戶集中度高，依賴少數大客戶，議價能力弱，限制了該業務的毛利率和凈利率水平。此外，公司回款速度變慢，應收賬款周轉天數從2023年的107.8天拉長至2024年的120天，遠高于舜宇光學科技的69.51天和歌爾股份的54.04天。

2021年被踢出“果鏈”后，歐菲光業績暴跌，光學光電業務營收從368.4億元降至164.5億元。此后，公司一方面升級光學業務開拓安卓市場，另一方面布局智能汽車和智能手機業務以尋找新增長點。

隨著國產替代加速，2023年華為Mate60帶動產業鏈狂歡，歐菲光沾上華為概念后股價和業績企穩向好。盡管投資者在互動平臺詢問與華為、小米合作情況，歐菲光以保密協議為由未披露。不過有媒體報道，歐菲光是華為攝像頭模組供應商且占比不小。

財報顯示，2024年歐菲光來自前五大客戶的銷售收入占比達77.35%，雖低于2020年的85.59%，但高于2021 - 2023年水平，大客戶依賴風險仍存。

在智能汽車領域，歐菲光表示將梳理訂單，聚焦優勢業務和核心客戶，打造明星產品提升盈利能力。然而，截至2024年，公司資產負債率達79.18%創歷史新高，賬面貨幣資金11.66億元難以覆蓋29.32億元短期借款和27.62億元一年內到期非流動負債，流動性承壓未緩解。

歐菲光在年報中稱，2025年是經營之年，業務要在保證盈利基礎上拓展規模。公司將加強庫存和客戶賬期管理，縮短周轉天數，提高資金使用效率。但要擺脫當前困境，還需在降低大客戶依賴、提升智能汽車業務盈利能力、改善資金流動性等方面下功夫。

編輯有話說

歐菲光2024年年報展現出公司在業績、業務和財務等多方面的復雜局面。增收不增利的現實，智能汽車業務毛利率下滑，以及大客戶依賴帶來的潛在風險，都給公司發展蒙上陰影。不過，公司聚焦核心業務、加大研發投入的舉措也顯示出積極的一面。2025年是歐菲光的經營之年，如何在保證盈利的前提下拓展業務規模，能否有效降低對大客戶的依賴，改善資金流動性，都將成為決定公司未來走向的關鍵因素。投資者和市場都在密切關注歐菲光能否走出困境，實現真正的起死回生。